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美元静候非农洗礼六大投行前瞻

美元兑日元和欧元持稳,投资者正静待北京时间周五(5月6日)20:30出炉的美国非农就业报告。路透访查的分析师预计,4月美国非农就业岗位增加20.2万,3月增加21.5万,4月失业率预计保持在5.0%,美国4月平均每小时工资月率料上升0.3%。

(图片来源:Marketwatch.com、FX168财经网)

美元/日元持稳于107.16,自周二触及18个月低点105.55以来,已连涨三日。欧元/美元基本持平于1.1402,隔夜下跌0.8%,周二曾升至八个月峰值1.1616。以下是六大投行对于此次非农的前瞻:

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)

再次受服务业企业驱动,美国4月非农就业岗位料较为稳健地增加20万。其中,政府部门招聘可能贡献5000个,相比3月增加2万要逊色不少。我们有关非农就业的展望从初请失业金人数下滑及谘商会(Conference Board)就业市场指标改善中获得支持。在2月和3月明显下滑之后,制造业就业可能出现改观,但最初的几份制造业调查报告喜忧参半。新屋开工近期放缓,这可能导致营建业招聘速度放缓。我们同时预计采矿业就业继续萎缩。

我们预计,假定劳动参与率持稳,失业率将维持在5.0%。然而,根据近期的趋势,参与率存在上升的风险,这可能推高失业率。自去年9月以来,劳动参与率呈现明显复苏态势,已经从62.4%回升至63%。强劲的就业市场已经吸引许多工人回到就业市场,而这种趋势很可能在近期延续。不过,劳动力供应增加同时也意味着薪资压力上升会被推迟:我们预计平均小时薪资月率仅上升0.2%。这将令年增幅维持在2.3%,不过升幅仍高于本轮周期稍早时的2%水平。平均每周工时应该会从34.4小幅攀升至34.5。

我们建议在非农出炉前战术性做多美元。我们预计薪资月率上升0.2%,令年增幅稳定在2.3%。稳定并不是很令人兴奋的消息,但总比减速要好,加之薪资趋势普遍改善,这应足以令美联储(FED)处于6月加息的轨道上。相比市场有关美联储6月加息的概率仅为36%,这应会令美元受到支撑。此外,根据美国商品期货交易委员会(CFTC),对冲基金自2014年5月以来首次净做空美元。尽管我们需要看到美联储措辞出现更加明显的转变以令美元显著反弹,但美元仍有战术性反弹的空间。我们的量化和技术分析同样表明近期美元存在反弹空间。

巴克莱资本(Barclays)

美国4月非农就业数据或会增加25万,3月份的数据为21.5万,而第一季度的平均值为20.9万,这样一个结果将表明就业数据加速增长。在25万的就业人口增长中,预期私营部门占24万,政府雇佣为1万,支持我们这样一个预期的是初请失业金人数,相比3月份,4月份的失业金申请人数下降,而续请失业金人数也同样走低。初请和续请失业金人数的下降趋势暗示着就业数据的持续改善,我们也因此将失业金申请人数纳入4月就业预期中。

另外,我们预计4月平均小时工资月率会增长0.3%,年率增长2.4%。与对美国就业市场仍然健康的观点一致,我们预计平均每周工作时间维持在34.5小时不变。另外预期失业率将回落至4.9%,而劳动力参与率倾向于在63.0%附近徘徊。

德意志银行(Deutsche Bank)

美国4月非农数据特别重要。因为这一数据会提供以下信息:1.美国就业市场是否躲过了一季度金融环境趋紧的影响。2.劳动力市场的投入情况是机械设备的实物投资持续减弱还是法人营收下降。3.一季度兼职数据的下滑是否是就业市场的一个先行指标。在4月ADP数据公布后,市场认为4月非农区间在16-35万人。本行的预期是17.5万人。

如果数据高于20万,则美元会温和走高。此前美元的跌势也将被证明过度了。投资者会倾向于重建美元兑商品货币多头,特别是美元兑澳元(估值因素),美元兑加元(美联储政策敏感性)。

相反,如果数据在10-12.5万人这一表现较差的区间。则将严重影响到市场对美联储在大选前的升息预期。投资者将增持美元空头,特别是美元/日元空头。不及是因为美国本身的问题,也出于对全球经济增长的担忧。

如果数据不及10万人,则美元可能只兑日元、瑞郎和欧元下跌。因为全球经济衰退的恐慌担忧会令商品货币和新兴市场货币都兑美元下跌。市场的焦点将不再是货币政策问题。

高盛(Goldman Sachs)

将美国4月份非农就业人数增幅预估从22.5万上调至24万人。上调预估是因为考虑到本周稍早公布的ISM非制造业调查中就业分项的改善。失业率可能会下降0.1个百分点至4.9%;平均时薪料增长0.3%。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)

我们预计4月非农就业岗位将增加19万,此前3月为增加21.5万。4月失业率可能微幅下滑,但在四舍五入可能是5.0%,而非4.9%。

考虑到全球金融状况持续改善,我们预计非农数据将表现得更加强劲,而美联储的言论也会听上去更加积极。

瑞典北欧斯安银行(SEB)

我们的指标模型表明,4月非农料增加18万,这也是我们此次的预期。倘若就业参与率持稳,失业率应会下滑至4.9%。至于薪资增长,我们预计本月数据料仍为增长0.3%。

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